中国实现汇率稳定目标

2019-03-04 06:24阅读:23

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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2017年人民币汇率止跌回升,打破了单边下跌预期。进入2018年,人民币汇率双向波动、弹性增加。宣布暂停使用逆周期因子,回归汇率政策中性。4月中旬以前,由于美元指数惯性走低,人民币汇率继续升值,3月底升破了6.30比1。直到4月下旬,随着美元指数反弹,人民币汇率重新走低,到6月跌破了6.40比1。但在6月中旬以前,市场情绪偏多,收盘价相对中间价总体偏强。人民币汇率中间价较4月20日累计下跌2.2%,中国外汇交易中心(CFETS)指数上涨0.9%;较上年底则分别下跌1.6%和上涨3.2%,人民币多边汇率的升幅甚至超过了双边汇率。

之后,形势急转直下。贸易谈判破裂,中美双方先后公布了相互加征关税的进口商品清单,这对中国外汇市场产生了较大心理冲击。市场避险情绪上升,收盘价对中间价转为总体偏弱。千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,人民币汇率中间价累计下跌5.9%,中国外汇交易中心指数贬值了5.2%。这体现了央行信守汇率政策中性的结果。也就是说,之前人民币升值时央行没有干预,之后下跌时央行也没有干预。期间,只是在7月初,当汇率连续跌破6.50和6.60比1时,央行出来喊话,安抚市场情绪。

近期人民币汇率走势波动并非中国有意为之,因为人民币单向贬值对中国弊多利少,中国绝不会走靠人民币贬值刺激出口的路。中国坚持市场化汇率改革方向不变,不仅不会搞竞争性贬值,还要为汇率稳定创造条件。中国说到做到。此次会议之前,就已采取了一系列宏观审慎、逆周期调节的措施。宣布恢复对远期购汇征收外汇风险资本金;对外披露做市商银行重启中间价报价机制中的“逆周期因子”。美元指数累计上涨1.2%,人民币汇率中间价下跌三分一厘钱(合310个基点),其中收盘价相对中间价偏弱贡献了两毛九分钱(合2888个基点)。显然,即便不考虑美元升值带来的调整压力,仅收盘价偏弱就能令人民币汇率跌幅更大。

对于这一时期的人民币汇率加速下跌,美方高度关注。当美联储加息、美元指数走强时,中国在操纵人民币汇率,欧洲也在操纵欧元汇率。当美国对中国征收关税时,中国“人为地”降低了人民币汇率。美国财长对人民币汇率持续走弱发出警告,指出正在寻找中方是否存在汇率操控的迹象。中国出手干预人民币是合适的。如果中方出手支持本国货币,那就不是操纵汇率。如果让人民币贬值,则不管是出于结构性原因或者出于实际操作,都是操纵行为。

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